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　　供给：USDA4月，环比上月来看，全球棉花产量继续调增18万吨，主要增量来自中国上调22万吨。

　　需求：USDA4月对全球棉花消费止降增1万吨，中国棉花消费调增15万吨，成为支撑全球棉花消费的有力增长点b体育。

　　库存：截止至4月27日，进口棉花主要港口库存小增，总库存25.72万吨。

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　　从供应面看，近日多地气温升高且潮湿，鸡蛋储存条件受限，蛋鸡亦出现轻微掉秤现象，养殖端对后市心态偏空，部分养殖单位淘汰积极性将有所提升。从前期鸡苗销量推算，下周新开产蛋鸡数量继续保持低位水平。但考虑到五一假期间局部产区积攒少量库存，预计下周市场供应面相对稳定。

　　近期原糖市场供应紧张的利多已经是明牌，关注近期巴西产量高于预期的可能性对价格上涨空间的抑制。另外印度可能立即停止出口的传闻及巴西研究上调乙醇汽油掺混比消息也利好糖价，预计原糖短期内依旧保持高位震荡格局。4月底广西社会第三方库存持续同比减少为主，云南地区虽然库存增加，主要是开榨进度提前导致的。

　　估值上看，根据欧洲的宏观数据来看，纸浆的估值偏高、有较大的下跌空间。从绝对价格来看，5月美金报价从当下的815跌至720美元/吨，09合约贴水当下的进口成本（约为720*1.13*6.8+150≈5600+元/吨）。静候五月份新一轮的美金报价出炉。

　　强行平仓是指当会员、客户违反交易所相关业务规定时,交易所对其违规持有的相关期货合约持仓予以平仓的强制措施。平仓是源于商品期货交易的一个术语，指的是期货买卖的一方为对销以前买进或卖出的期货合约而进行的成交行为。

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　　5月5日夜盘收盘，纸浆期货主力合约小幅上涨，最高上涨至5208.00元/吨。截止发稿，纸浆主力合约报5190.00元/吨，涨幅1.25%。

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