b体育7.总结：印度天气对新产季糖价造成影响产生新的叙事逻辑，泰国减产几乎成为定局，市场转向交易北半球新产季。国内产季末期，供给端趋于紧张，北方甜菜新糖将要上市，在一定程度上缓解国内供给紧张。目前期货持仓从1月转到5月，关注因移仓造成的月间机会。

　　6.总结：锰硅方面，随着主流钢厂九月钢招的回暖，加上加蓬地区的政变，锰矿挺价，锰硅成本有强支撑。供给端，下游采购向好，开工率有所上行，内蒙、宁夏地区基本维持低库存，但仍处较低水平。需求端，下游钢招趋势明朗，市场对十月钢招形势持有乐观预期。硅铁方面，主流钢厂招标量有所减少，但价格明显改善，部分仓单流出，盘面上方压力集聚b体育。供给端，利润改善后，供给有明显回升，生产情绪高涨；需求端，硅铁市场情绪向好主导当前盘面。总之，双硅整体处于震荡态势，考虑到仓单的数量，上方空间有限，不可过分追高。

　　■玉米：期价考验60日线.现货：南港下跌，深加工止跌小幅反弹。主产区：哈尔滨出库2590(0)，长春出库2760(0)，山东德州进厂2860(10)，港口：锦州平仓2830(0)，主销区：蛇口2950(-10)，长沙3010(0)。

　　6.库存：截至9月13日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量237万吨(环比2.33%)。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至9月14日b体育，饲料企业玉米平均库存28.83天(-1.51%)，较去年同期下跌12.6%。截至9月8日，北方四港玉米库存共计100.4万吨，周比-19.8万吨(当周北方四港下海量共计37.1万吨，周比20.7万吨)。注册仓单量21698(-1670)手。

　　7.总结：近期市场聚焦多方产量调研，丰产预期增强。从新粮上市高峰期现货承压下跌的季节性规律来看，新粮现货仍有下跌空间。但关键问题在于连盘期货在提前反应预期情况下，C2401已再度跌破2600一线。稻谷拍卖折北港替代原料2630左右，仅以农户种植成本折算的新季玉米折北港收购成本再2580元/吨左右。从上述可能的重要支撑价格去看，在当前大基差格局下，重新跌至成本线的连盘期货合约价格又有多少下跌空间？当然也不排除利空预期下情绪推动杀跌的可能。短期可关注震荡整理后的突破方向。

　　4.总结：短期端供应充裕，消费端临近中秋国庆，短期备货带动高频屠宰数据有所转好，但增幅并不算显著。目前市场仍对10月份二育入场和压栏存在期待，从9月谨慎表现来说需要继续观察预期能否兑现，而理论供需来讲，供应量继续增加，国庆后腌腊前消费又将进入真空期。近期生猪期价不断出现脱离现货价格先行冲高的预期行情b体育，都在生猪现货价格持续不跟的情况下回落，整体仍处围绕成本支撑震荡格局。

　　7.总结：美豆在需求有限以及宏观利空作用下下跌。根据Conab数据折算，巴西新季大豆在丰产水平下的种植成本约在1100美分/蒲，环比当前年度有所下降。因此，美豆下方空间仍存。同时，美豆产区干旱面积续增，单产忧虑或未终结。USDA周度作物报告显示，美国大豆优良率为52%，高于市场预期的51%，前一周为52%，上年同期为55%。美国大豆收割率为5%，高于市场预期的4%，五年均值为4%。美国大豆落叶率为54%，上一周为31%，五年均值为43%。USDA最新干旱报告显示，约53%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为48%，去年同期为29%。国内油厂放慢买船节奏，内或强于外。01豆菜粕价差适当减仓。

　　7.总结：美豆在需求有限以及宏观利空作用下下跌。根据Conab数据折算，巴西新季大豆在丰产水平下的种植成本约在1100美分/蒲，环比当前年度有所下降。因此，美豆下方空间仍存。同时，美豆产区干旱面积续增，单产忧虑或未终结。USDA周度作物报告显示，美国大豆优良率为52%，高于市场预期的51%，前一周为52%，上年同期为55%。美国大豆收割率为5%，高于市场预期的4%b体育，五年均值为4%。美国大豆落叶率为54%，上一周为31%，五年均值为43%。USDA最新干旱报告显示，约53%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为48%，去年同期为29%。国内油厂放慢买船节奏，内或强于外。01豆菜粕价差适当减仓。

　　4.总结：现货端，生产企业利润承压或影响近期开工负荷，但新装置陆续投产，后期的供应压力逐步显现，下游终端领域订单改善同比仍弱，且工厂盈利不佳，虽然后续中秋国庆长假临近，工厂有一定备货预期，但整体需求恢复速度对PP支撑力度有限。目前的组合是现实供需改善逻辑仍未交易充分+静态估值偏高，属于前期有安全边际的多单继续持有，但新多单难以进场的节奏，不过动态去看，高估值修复的需求也不足，随着现实供需的持续改善，盘面估值可以维持高位，观察PP01合约在7700-7800一线支撑情况。

　　2.总结：三大机构平衡表来看，均给到四季度去库预期，OPEC月报最为乐观，给到四季度去库将近300万桶/日，EIA最为保守，去库幅度将近30万桶/日，IEA相对中性，给到去库幅度将近100万桶/日。在供应依旧无法放量，需求逐步回归的背景下，三四季度三大机构给出的平衡表整体大幅去库，油价上行趋势不改，但考虑到阶段性利好已经交易比较充分，油价阶段性有回调需求。

　　6.总结：总结来看，目前宏观经济稳定不向价格中枢施压+预期外重磅地产刺激政策抬升价格重心+金九银十传统旺季预期仍可期待+西南地区硅厂的平水期与枯水期成本走强，四重利好或能推动工业硅价格持续向上b体育，目前价格仍处于上升通道，高点参考前期震荡平台15200-15500元/吨，需持续关注下游需求恢复情况。

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